铁路公路板块产业链解析：铁路公路龙头上市公司有哪些？

铁路公路板块主要指以铁路客货运输服务为主业的陆上运输公司，投资、开发、建设和经营收费公路、桥梁及各类城市基础设施的公司

铁路公路指标

铁路公路板块主力净流入亿元，当前%。

行业介绍

铁路和公路行业作为交通基础设施的重要组成部分，各自具有一些鲜明的特点：

铁路行业特点：

网络性强：铁路线路连接城市和地区，形成庞大的铁路网络，对国家经济和区域发展具有重要影响。

运输能力大：铁路运输适合大宗货物和长距离旅客运输，具有较高的运输效率和较低的运输成本。

安全性高：铁路运输相比其他交通方式，具有更高的安全性。

环保性：铁路运输是一种相对环保的交通方式，能源消耗和排放较低。

技术密集：铁路行业涉及复杂的工程技术，包括轨道建设、车辆制造、信号控制等。

资本密集：铁路建设需要巨额投资，且回报周期较长。

政策依赖性：铁路建设和运营受到国家政策和规划的影响较大。

公共服务属性：铁路运输在很多国家具有公共服务性质，承担一定的社会责任。

公路行业特点：

灵活性高：公路运输可以根据需求灵活调整运输路线和时间。

覆盖面广：公路网络可以覆盖到偏远和交通不便的地区。

便捷性：公路运输方便乘客和货物的快速集散。

成本相对较低：相比铁路和航空，公路运输的初始投资和运营成本较低。

竞争性：公路运输市场竞争激烈，尤其是货运市场。

受交通状况影响大：公路运输效率受交通拥堵、天气等因素影响较大。

技术应用广泛：公路行业在智能交通系统、电子收费等方面应用了许多现代技术。

维护成本：公路需要定期维护和修缮，以保证道路畅通和安全。

铁路与公路行业的共同特点：

基础设施重要性：铁路和公路都是关键的交通基础设施，对经济社会发展至关重要。

经济带动作用：铁路和公路的建设与完善能够促进区域经济发展，提高区域互联互通。

持续投资需求：两个行业都需要持续的投资用于新建、升级和维护交通网络。

受宏观经济影响：铁路和公路的客货运输量受宏观经济状况的影响较大。

铁路与公路行业的不同特点：

运输规模：铁路更适合大规模、长距离的运输，而公路更灵活，适合短途和小规模运输。

建设成本：铁路的建设成本通常远高于公路。

运输速度：高速铁路的运输速度高于公路，但普通铁路可能低于高速公路。

服务范围：公路运输服务更加个性化和分散化，而铁路运输则更倾向于提供规模化服务。

铁路和公路行业各有其特点和优势，它们共同构成了国家交通网络的骨架，对经济社会发展起到了基础和推动作用。

铁路公路产业链

铁路和公路行业作为交通基础设施的重要组成部分，各自拥有完整的产业链，涉及多个环节和领域。

铁路行业上中下游产业链：

上游：

项目勘察与设计：涉及铁路线路的前期勘察、规划设计等。

工程建设：包括铁路轨道、桥梁、隧道等基础设施的建设。

设备制造：生产铁路所需的车辆、机械、电气、通信等设备。

代表性企业包括中国铁建、中国中铁、隧道股份、中国交建、中国中车等。

中游：

铁路运输服务：提供旅客和货物的铁路运输服务。

中游服务主要由中国国家铁路集团有限公司及其下属子公司提供。

下游：

维修检查与养护：铁路线路和设施的维护保养工作。

下游市场上市企业主要有神州高铁等。

公路行业上中下游产业链：

上游：

设计咨询：提供公路设计的咨询服务。

建筑材料供应：包括沥青、混凝土、钢材等用于公路建设的材料。

机械设备供应：提供施工所需的各类机械装备。

代表性企业包括城发环境、湖南投资、东莞控股等。

中游：

公路建设：涉及线路建设、公路绿化等。

公路运营：包括运输收费、服务区、管理系统等。

中游运营主要包括楚天高速、赣粤高速、山东高速、招商公路等运输收费企业，以及高速公路服务区企业。

下游：

公路维护：包括养护设备、养护材料等。

衍生服务：如服务区的餐饮、加油、维修等服务。

下游应用领域几乎涵盖了生产、生活中的各个方面，主要包括小客车主、客运企业及货运物流企业等。

铁路与公路行业的共同点：

基础设施建设：都需要大量的前期工作，包括勘察、设计和建设。

设备和技术：依赖于先进的技术和设备来提供服务。

政策支持：发展受到国家政策和规划的影响。

公共服务：具有一定的公共服务属性，服务于经济社会发展。

铁路与公路行业的差异：

运输方式：铁路适合长距离、大批量的运输，而公路更灵活，适合短途和“最后一公里”的运输。

建设成本：铁路的建设成本通常高于公路。

服务范围：公路运输服务更加分散和个性化。

两个行业的产业链都对经济发展起着基础支撑作用，通过不同的环节和企业相互协作，共同构成了国家交通网络的骨架。

铁路公路行业龙头及介绍

1、大秦铁路(601006)

大秦铁路股份有限公司成立于2004年10月28日，2006年8月1日，公司股票在上海证券交易所正式挂牌交易，成为中国铁路首家以路网干线为资产主体的上市公司，被誉为“中国铁路在资本市场的战略旗舰”大秦铁路公司管辖大秦、北同蒲、南同蒲、侯阎、侯月、石太、太焦、太兴、京原、京包、迁曹、宁岢、介西、太原铁路枢纽西南环等铁路线路，纵贯三晋南北，横跨晋冀京津，线路营业里程为3149公里，在国家“西煤东运”“北煤南运”能源运输体系中居于重要战略地位。公司始终站在世界重载研发应用的最前沿，实施“产运需”对接，“集疏运”一体，“速密重”并举，形成了一整套具有自主知识产权的重载运输技术体系。近年来，在打赢蓝天保卫战、“公转铁”等国家战略中，公司不负重托、主动承责，完善“四化”工作机制，落实货运增量行动，勇当国家综合交通体系的排头兵。公司货物发送量约占全国铁路货物发送总量的15%，煤炭发送量约占全国铁路煤炭发送总量的23%。公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，牢记“交通强国、铁路先行”历史使命，弘扬“负重争先、勇于超越”的大秦重载精神，携手资本市场和广大投资者，努力开创高质量发展新局面，全面建设一流国铁控股上市公司。

2、京沪高铁(601816)

京沪高铁公司是京沪高速铁路及沿线车站的投资、建设、运营主体，通过委托运输管理模式，委托京沪高速铁路沿线的北京局集团、济南局集团和上海局集团对京沪高速铁路进行运输管理，并将牵引供电和电力设施运行维修委托中铁电气化局集团进行管理京沪高铁京沪高速铁路于2008年4月18日全线正式开工建设，2011年6月30日建成通车，正线长1,318千米，是世界上一次建成里程最长、技术标准最高的高速铁路,公司投资、建设、运营的京沪高速铁路是《中长期铁路网规划》“八纵八横”主通道的组成部分，既是贯穿我国东部路网的大动脉，又是承接南、北高速铁路，连接中西部地区客运专线的路网核心,京沪高速铁路以“安全、快捷、方便、舒适”的运营品质，极大地满足了人民群众出行需求，赢得国内外及社会各界的高度评价，树立了良好的品牌形象和市场知名度。

3、招商公路(001965)

公司是招商局集团二级企业，总部设于北京，招商公路是以招商局华建公路投资有限公司为主体整体改制设立而成招商公路作为招商局集团公路板块企业，招商公路坚持全产业链一体化运作，主要从事经营性收费公路的投资及专业化运营管理，经营范围涵盖公路投资运营、交通科技、智慧交通、招商生态业务板块，已成长为中国投资经营里程最长、覆盖区域最广、产业链最完整的综合性公路投资运营服务商。招商公路充分发挥行业突出的投资经营能力，不断整合行业优质资源，积极创建智能交通生态圈，经过持续优化与转型，实现了业绩的长足发展，行业地位不断提升。

4、山东高速(600350)

山东高速股份有限公司成立于1999年，2002年3月在上海证券交易所上市，注册资本48.40亿元山东高速山东高速主要从事对交通基础设施的投资运营，以及高速公路产业链上下游相关行业等领域的股权投资，由一家区域性单一路桥运营企业发展成为全国路桥行业中运营里程、资产规模和盈利能力位居前列，专业化、高效化、跨区域、跨行业的路桥上市公司。山东高速始终将坚持以人为本，聚焦路桥主业，让社会公众走最安全、最畅通、最舒适的路，享受高品质出行服务，打造中国一流的基础设施投资建设运营服务商，为社会创造价值，为股东增加效益，为员工带来福祉，实现公司高质量发展，为交通强省、交通强国建设贡献力量。

5、宁沪高速(600377)

宁沪高速公司主要从事投资、建设、经营和管理沪宁高速公路江苏段及其他江苏省境内的收费路桥，并发展公路沿线的客运及其它辅助服务业宁沪高速除沪宁高速公路江苏段外，公司还拥有宁沪二级公路江苏段、锡澄高速公路、广靖高速公路、宁连高速公路南京段等位于江苏省内的收费路桥全部或部分权益，是国内公路行业中资产规模最大的上市公司之一。除收费路桥业务外，公司还积极拓展相关的多元化业务领域，作为公司非主营业务的重要组成部分，沪宁高速沿线服务区的经营与开发为公司带来较为稳定的盈利贡献，初步形成了服务区餐饮、加油、汽修、广告、住宿、商品零售等业务发展体系。

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铁路公路行研剖析

交运行业周报：高铁提价或助推价值再发现，积极布局公路铁路等公用事业

一、航空机场：旺季后市场回调，关注低位布局机会中长期看，我们认为行业恢复趋势向好，随着国际航线的持续恢复，全行业供需格局有望持续改善，各航司飞机利用率有望持续上行，叠加票价市场化改革利好，航空公司的业绩表现有望持续改善，建议关注低位布局机会此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善n二、公路、铁路、港口：低估值、高股息吸引力仍强2024年3月15日，证监会发布新监管意见，强化上市公司分红，并推动提高股息率和多次分红，以提升上市公司分红的积极性和稳定性根据Wind数据，2023年红利主题基金成立数量逐季增加，至2024年Q1新成立21只，合并发行份额65.45亿份，环比增长显著在多变市场环境中，高股息、防御性强的红利资产有望受到持续关注日前，12360官网发布调价公告称，2024年6月15日起，京广高铁武广段、沪昆高铁沪杭段、沪昆高铁杭长段和杭深铁路杭甬段4条热门高铁线路票价拟涨，涨幅最高达20%，此次提价有望打开高铁的盈利上行空间，以公用事业为代表的红利资产或将迎来价值重塑港口方面：港口资源整合是促进港口提质增效、化解过剩产能、减少同质化竞争的重要举措，上市公司有望迎来发展新机遇2022年以来山东省、河北省等相继发布了港口整合信息，具体实施方案仍在酝酿中，预计上市公司有望迎来优质资产注入，增厚公司业绩n三、大宗供应链：顺周期引领，供应链觉醒房地产宽松政策接二连三，大宗供应链业务向好预期较强从中长期来看，我国房地产市场正从过去的高速发展转向平稳发展2023年7月以来，官方陆续调整及优化房地产相关政策，个人住房贷款“认房不认贷”政策逐步在各地落实实施2024年以来，上海、苏州、杭州等城市陆续放松住房限购4月30日召开的中央政治局会议首次提出“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，随后楼市利好政策持续加码，北京宣布京籍家庭可在五环外新购一套房，天津取消本地户籍120平以上新房限购，上海宣布开展商品房“以旧换新”活动，南京宣布都市圈9城公积金互认互贷等此前，发改委已经完成了今年3.9万亿元专项债券项目的初步筛选工作，并将抓紧会同有关方面，尽快形成最终的准备项目清单，督促地方加快债券发行使用，推动项目形成更多实物工作量我们认为本轮“房地产”政策放松或将持续超市场预期，房地产引领顺周期，叠加1万亿国债推动基建投资，涉及煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物质的供应链业务有望迎来发展机遇，从而带动业绩季度环比改善n航空：日均执飞航班量周环比增减不一，平均飞机利用率周环比下降n机场：国内航线周环比增减不一，国际航线周环比下降1）5月6日-5月10日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场951.60架次，周环比增加13.38%；北京首都机场875.40架次，周环比减少1.40%；广州白云机场1046.80架次，周环比增加13.84%；厦门高崎机场420.20架次，周环比减少8.11%；上海浦东机场817.20架次，周环比减少5.37%；上海虹桥机场686.40架次，周环比增加4.50%2）5月6日-5月10日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场84.60架次，周环比减少1.30%；北京首都机场159.60架次，周环比减少1.65%；广州白云机场200.60架次，周环比减少1.11%；厦门高崎机场48.60架次，周环比减少3.90%；上海浦东机场395.60架次，周环比减少1.98%；上海虹桥机场16.00架次，与上周持平n航运：集运指数、散运指数、原油价格周环比增减不一，油运指数周环比上升1）集运：截至5月10日，上海出口集装箱运价指数SCFI报收于2305.79点，周环比增加18.82%；中国出口集装箱运价指数CCFI报收于1237.84点，周环比增加3.70%；CCFI美西航线报收于923.32点，周环比增加1.48%；CCFI美东航线报收于1017.46点，周环比下降0.90%；CCFI欧洲航线报收于1736.53点，周环比增加4.04%；CCFI地中海航线报收于2373.54点，周环比增加2.83%2）散运：截至5月10日，波罗的海干散货指数BDI报收于2129.00点，周环比增加13.49%；巴拿马型运费指数BPI报收于2026.00点，周环比增加7.54%；好望角型运费指数BCI报收于3292.00点，周环比增加23.16%；超级大灵便型运费指数BSI报收于1485.00点，周环比增加1.85%；小灵便型运费指数BHSI报收于703.00点，周环比下降3.57%；中国沿海散货运价指数CCBFI报收于991.48点，周环比增加0.80%；中国进口干散货运价指数CDFI报收于1340.84点，周环比增加3.62%3）油运：截至5月10日，原油运输指数BDTI报收于1155.00点，周环比增加2.94%；成品油运输指数BCTI报收于996.00点，周环比增加6.98%4）油价：截至5月10日，英国布伦特原油现货价报收于83.26美元/桶，周环比下降0.30%；截至5月9日，美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于80.86美元/桶，周环比增加0.34%

军工行业2024年一季度公募基金持仓分析：主动型基金再次减配；产业链持仓分布出现变化

近期，公募基金2024年一季报披露完毕1Q24，主动型基金超配军工幅度环比减少0.67ppt至0.44ppt，是继2023年平台期之后的再次明显下滑我们更新观点如下：1）主动型公募基金超配军工幅度在2023年的稳定期后，1Q24超配幅度环比下滑较大，一定程度上体现了市场对板块关注度持续较低，但同时，这往往也是底部的特征之一；2）主动型基金连续2个季度加仓舰船板块，民船周期的逻辑在增强；3）机构重仓股（持仓市值角度）从过去集中于信息化龙头向更加有高增速和链长地位的公司转变；4）从产业链环节看，上游连续3个季度被减仓，主机厂连续2个季度被加仓持仓分析主动型基金重仓军工市值持续下降；主题基金规模连续6个季度减少1Q24：1）主动型基金重仓军工市值环比减少24.6%至553亿元，为自4Q20以来最低水平，占重仓总市值3.2%，占比环比减少0.8ppt其中，军工主题基金规模环比减少13.3%至335亿元，连续6个季度环比减少且减少幅度持续较大；主题基金规模占主动型基金重仓军工市值超过60%2）民生军工成份股超配幅度环比减少0.67ppt至0.44ppt，若去掉部分跨行业大市值公司，配置幅度将会更低主动型基金对民生军工成份股超配幅度的环比变化为-0.67ppt，降幅居前（行业排名4/30）主动型基金连续2个季度加仓舰船；减仓上游并加仓下游1Q24：1）国企（中央+地方）在主动型基金持仓市值中占比达70%，相比上季度继续提高；2）主动型基金持仓依旧以上游环节企业为主，市值占比43%；3）航空（23%）、舰船（22%）、信息化（20%）持仓市值占比排前三，合计占比65%；4）从主动型基金持股市值占流通市值比来看，锻造与成型、新材料、舰船是最受市场关注的板块，合计占比14%；5）主动型基金连续2个季度加仓舰船；3Q23~1Q24，连续3个季度减仓上游，同时在过去2个季度持续加仓下游，这与我们对产业链价值重新分布的判断一致重仓股集中度持续较高；机构重仓偏好有所调整建议关注我们认为，在经过基金的持续减配后，板块已经处于底部位置2024年或将是触底反弹的开始，我们坚定看好行业中长期的发展和投资机会

铁路公路评级统计

铁路公路板块近一个月被机构推荐18次。

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